caihua 最新的三季报显示，好太太于第三季度延续了上半年的业绩增长态势。整体而言，公司于前三季度取得了上市以来最好业绩。这主要系智能家居产品结构优化、供应链提效、坚持研发赋能产品、深耕三大渠道等所致。展望未来，智能家居产品形成的第二曲线将充分受益于行业渗透率提升和公司自身竞争实力的加强。
收入净利双增实现有质量增长
智能家居公司好太太最新财报显示，2023年前三季度实现营业收入11.16亿元，同比增长10.71%；归属于母公司股东的净利润2.38亿元，同比增长38.33%:其中好太太于第三季度延续了上半年的业绩增长态势，营业收入同比增长3.16%，归属于母公司股东的净利润同比增长28.37%。
从历史角度，无论收入规模还是净利规模，均为好太太上市以来同期最好成绩。
同时，公司前三季度盈利能力持续提升，毛利率净利率双增。去年同期毛利率为45.11%，报告期提升至50.48%。去年同期净利率为17.09%，报告期提升至21.33%。
另值得留意的是，好太太经营性现金流量净额增幅较大。2021年同期到2023年前三季度，经营性现金流量净流入金额分别为1.06亿元、0.5亿元和3.25亿元。
总体来看，这标准着好太太实现了有利润的收入增长，有现金流的利润增长。经营质量改善明显。
据了解，报告期内公司净利提升主要系智能家居产品结构优化、供应链提效等。
好太太是一家集研发、生产、销售、服务于一体的智能家居企业，深耕晾晒为代表的智能家居领域逾十载，是行业的领军企业。
而研究显示，公司智能家居、晾衣架的原材料成本在总成本中的占比约为80%。原材料波动对盈利能力影响明显。好太太公司利用自身规模优势，通过供应链一体化、供应商寻源优化、集中议价及采购等措施有限控制成本。
公司近年来努力向上游拓展。山西证券指出，公司部分产品原器件已经实现自产，生产成本有效降低。
产品结构优化渗透率提升可期
作为深耕晾晒细分赛道的智能家居公司，好太太已是业内的领导者。晾晒行业竞争格局总体看呈现一超多强局面，但生产企业中超50台生产量的企业仅3家，其中好太太的市场占有率为40%。
不过锐意进取的好太太并没有“躺平”，而是借风智能化浪潮，勇于扩展业务边界。公司在 2016 年就已布局智能家居赛道，2018 年推出第一款智能锁，2019年推行“两纵一横”战略。如今，公司已经建立起完善的智能家居产品和前沿技术研究体系，在智能织物护理、智能看护、智能光感等领域稳步推进，抢占智能家居市场。
好太太产品分为晾衣架和智能家居产品两类。经过多年发展，晾衣架的业务收入占比从早年的90%以上下降至15%左右。而智能家居产品从无到有，目前的收入占比已经超过80%。
公开资料显示，智能家居产品包括智能晾衣机、智能门锁等智能产品; 晾衣架产品包括手摇晾衣架、落地晾衣架和外飘晾衣架。
根据相关研报，2024年智能晾衣机细分市场规模将达150亿元，六年期CAGR13.7%:销量将达1037万套，2021-2024年均同增20%以上。消费者倾向于头部老牌企业，好太太在一线/新一线/二线城市的认知率和购买率均为第一。
另一方面，精装修趋势的演进也成为推动渗透率提升的重要动能。
2022 年 1-8我国精装修比例为 40.4%，距离北美、日本 80%-90%仍有较大差距，各城市对精装修比例有一定要求，后续有望逐步恢复增长。智能晾衣机2021年在精装修住宅市场配套 2.3 万套，同比增长 136.3%，在精装修住宅中配置率提升至 8.3%，后续仍有望快速提升。
2022年中国智能门锁市场渗透率约为14%，相较欧美(35%)及日本(40%)韩国(80%)仍有较大发展空间。中国智能门锁市场规模2023年预计为234亿元，2027年将达到409亿元，2023-2027年CAGR为15%。
分析预测，国家自2020年起不断出台行业利好政策支持智能家居行业发展，智能家居的渗透率在政策加持下将进一步提高。
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